News

  国信证券：5G带来光模块的风口 引荐中兴(00763)及昂纳(00877)国信证券以为，光通讯作为通讯职业界最具出资招引力的子职业之一，获益于三大运营商NB-IoT实验网，本年三季度开端对光模块的需求提高显着，要点引荐中兴通讯及昂纳科技。

  近期，国信证券通讯团队召开了光器材职业电话会议，就电信职业光模块商场供需状况与出资者进行了交流。国信证券以为，光通讯作为通讯职业界最具出资招引力的子职业之一，获益于三大运营商NB-IoT实验网，本年三季度开端对光模块的需求提高显着，重申重视光模块范畴的出资时机，要点引荐中际配备、中兴通讯(00763)及昂纳科技(00877)。

  但国信证券业也指出，未来5G组网中运用的光模块职业还在讨证明明阶段，产品功能、本钱及客户呼应才干是厂商制胜的要害要素。

  基站方面，5、6月份基站建造发动，8-10月份是提货高峰期。从现在提货状况来看，移动的需求远超过之前的计划(中移动本年要建14.5万站)。本轮需求首要是根据三大运营商对NB-IoT实验网的投入，整个建造规划估量到2020年前建150万站。

  承载网方面，协作基站的回传网络建造并不是很热。最近中国电信发布5G白皮书、中国联通发布相关计划、中国移动也正在与各设备商做计划交流。5G前传、中传、回传都在从头界说网络架构，比较3G/4G是颠覆性改变，因而运营商对承载网的出资趋于慎重。此外，5G建造中，不管是基站建造仍是承载网络建造，会从头界说光模块/光器材。5G产品和技能的演进还有三年时刻，5G网络运用什么光模块仍是处于讨论、测验、证明的阶段。

  5G大规划建造之前，4G网络建造会持续到2019年，建一波根据800M、900M的LTE网络，5G不是一下全铺开，开端会4G、5G共存，之后4G渐渐退出。对光器材厂商的时机在于，5G需求演进的过程中，产品和技能能否都跟上，哪家厂商能处理可靠性(功能、质量)、本钱问题，快速呼应客户需求，将具有较强竞赛力。

  Q：国内厂商现在没有自己的芯片技能，怎么看待未来国内企业在芯片、封装、产品交互等方面的优势及开展前景?

  A：光器材需求快速增加拉动光芯片开展，国内外芯片技能实力距离真实太大，没有人才引进靠自己霸占，个人不太看好国内光芯片厂商能短期捉住这个商场时机，但国内除了光芯片之外的光模块制作工艺以及制作设备的国产化现已十分高了。这个要是根据国内商场需求拉动起来，导致国内各家厂商在竞赛中享用先天的供应链优势。

  我以为敞开性的协作是很重要的，但不管是国内各个厂商的协作也好，仍是和海外抢先的光器材厂商以及IC厂商协作也好，这个都需求敞开才干取得时机。当然，前期一些技能抢先的公司仍然具有抢先的优势，但两三年后这种优势纷歧定会持续坚持。我不以为国内哪一家厂商在封装技能上有共同的竞赛优势，反倒是在产品完成速度、本钱操控才干、产质量量的管理水平是各公司相互之间的首要竞赛。

  A：只从传统的基站和光网络的需求来看，现在首要有光迅科技、海信和华工正源这三家公司商场份额较大，其他新式的公司比较年青，也在不断测验进入，但新式公司首要的困扰是可靠性。假如让客户消除疑虑，我以为仍是有时机的。还有一种状况是传统三家公司新品产出或本钱投入比较慢的话，也会给新式公司带来时机。

  整体来说国内光迅科技、海信和华工正源是时机最大的。“相干光”技能的骨干网等范畴国外厂商抢先一步，国内厂商这一两年很难打破。我以为在前传、中传，还有低速回传网这一块，国内厂商是可以把握住这个需求时机的。

  Q：国内厂商本年在100G出货量没有预期达观，请问您以为首要原因是什么?

  A：三大运营商都在构建下一代光网络，当时的网络鄙人一代通讯无法直接运用。运营商现在明显不会在扩容上投入很大资金去进行整网改造，16年改造了30%，随后17-18年还要改造剩余的70%，16-18年按30%、30%、40%去估量需求量仍是比较达观的。个人以为运营商在光网的构建上现已有下一代的考虑了，可参看电信开展白皮书，网络架构的改变导致不会在上一代投入更多资金，因而产品出货量就不如预期那么好。

  A：先做热门区域的改造，16年做了热门区域的扩容，非热门区域需求量较小，在17-18年或许不会投入太多进行改造。热门区域(事务量大)可以带来收入的增加。

  Q：光芯片产品价格下降的起伏会有多少?您以为未来两年短距的需求好于长距吗?

  A：长距(如10KM)现在是商场价格，还有下降空间，并且下降速度较快。短距产品价格现已靠近本钱价，下降空间不大。短距和长距的需求都会有，大约60%的短距，40%的长距。

  Q：您怎么看MACOM越过AAOI直接去帮Amazon做模块，您觉得这个形式走得通吗?

  A：除非是亚马逊里边有专门担任模块的分公司，且乐意驾御这个工作，才干往前走。MACOM仅仅原资料，资料的规划和操控应该是有人监管的，MACOM不或许去保护这个产品，也不或许是加工厂去保护这个产品。那么亚马逊自己需求担任，但亚马逊是否有建这个团队的志愿不清楚，假如有，这个工作就可行。

  Q：国内BAT的互联网公司现在假如要收购的话，产品大约是怎么样一种标准?

  A：前次与阿里巴巴触摸，他们正在进行网络架构的重构，引进北美人才做架构师，这些人了解北美数据中心，了解他们的网络架构。假如说上一年之前阿里巴巴网络架构还比较低端，那么本年到下一年应该会演进十分快，因为招引的人才直接按北美的架构去规划。

  我了解到的需求，现在当然仍是40G和10G居多，可是现已看到25G和100G，下一年开端也会有比较大的量。原因是请了北美的架构师，因为他们的习气和思想，便是北美数据中心大客户的主意和考虑，包含在选供货商上，形成了一种思想定势，优选北美数据中心做的好的供应方，那么国内像光迅和海信都不看在眼里，尽管可以交流报价，可是暂时还不会接收你。

  阿里巴巴还和华为谈，把设备和模块的收购别离，只买设备，再自采光模块，这样可以降低本钱。

  A：国内主攻数通的厂商若要主攻北美，其实除了现已进去的以外，新的即便做出产品来，最终也比较难进去。我以为产品难度并没那么大，客户难度更大。试想连新易盛、昂纳都能做出来，怎么或许光迅、海信做不出来，首要是要客户可以承受你是不容易的。

  Q：亚马逊和MACOM协作，有两种解说分别是供货商供货缺乏与本钱太高，您觉得是什么原因?

上一篇：2022年全球商场IGBT模块整体规划使用细分研讨报告 下一篇：中兴宣告Blade 20 Pro月底上台后置6400万高清四摄