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  武汉联特科技股份有限公司（以下简称“联特科技”或“发行人”）初次揭露发行人民币普通股（Ａ股）（以下简称“本次发行”）的请求现已深圳证券买卖所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会审议通过，并现已我国证券监督办理委员会（以下简称“我国证监会”）赞同注册（证监答应［２０２２］１４４８号）。

  经发行人与保荐组织（主承销商）海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”或“保荐组织（主承销商）”）洽谈承认，本次发行选用向网上出资者直接定价发行的办法（以下简称“网上发行”），不进行网下询价和配售。本次发行数量１，８０２．００万股，其间，网上发行１，８０２．００万股，占本次发行总量的１００．００％。本次发行股份悉数为新股，不转让老股。本次发行的股票无流转约束及承认组织。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。

  本次发行将于２０２２年８月３１日（Ｔ日）通过深交所买卖系统施行。发行人、保荐组织（主承销商）特别提请出资者重视以下内容：

  １、敬请出资者要点重视本次发行的发行流程、申购、缴款、弃购股份处理等环节，详细内容如下：

  （１）本次发行选用直接定价办法，悉数股份通过网上向持有深圳商场非限售Ａ股股份和非限售存托凭据市值的社会公众出资者发行，不进行网下询价和配售。

  （２）发行人与保荐组织（主承销商）归纳考虑发行人地点职业、商场状况、同职业上市公司估值水平、征集资金需求及承销危险等要素，洽谈承认本次网上发行的发行价格为４０．３７元／股。出资者请按此价格在２０２２年８月３１日（Ｔ日）进行网上申购，申购时无需缴付申购资金。本次发行的申购日为２０２２年８月３１日（Ｔ日），申购时刻为９：１５－１１：３０，１３：００－１５：００。本次网上发行通过深交所买卖系统，选用按市值申购定价发行办法进行。

  （３）网上出资者应当自主表达申购意向，不得全权托付证券公司进行新股申购。

  （４）网上出资者申购新股中签后，应依据《武汉联特科技股份有限公司初次揭露发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签效果公告》实行资金交收责任，确保其资金账户在２０２２年９月２日（Ｔ＋２日）日终有足额的新股认购资金，缺乏部分视为抛弃认购，由此产生的效果及相关法令责任由出资者自行承当。出资者金钱划付需恪守出资者地点证券公司的相关规定。

  网上中签出资者抛弃认购的股份由保荐组织（主承销商）包销。当呈现网上出资者缴款认购的股份数量算计缺乏本次揭露发行数量的７０％时，发行人和保荐组织（主承销商）将间断本次新股发行，并就间断发行的原因和后续组织进行信息发表。

  （５）网上出资者接连１２个月内累计呈现３次中签后未足额缴款的景象时，自结算参加人最近一次申报其抛弃认购的次日起６个月（按１８０个天然日核算，含次日）内不得参加新股、存托凭据、可转化公司债券、可交换公司债券网上申购。

  ２、我国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决议或定见，均不标明其对发行人股票的出资价值或出资者的收益做出实质性判别或许确保。任何与之相反的声明均属虚伪不实陈说。请出资者重视出资危险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出出资决策。

  ３、本次发行后拟在创业板商场上市，该商场具有较高的出资危险。创业板公司具有成绩不安稳、运营危险高、退市危险大等特色，出资者面对较大的商场危险。出资者应充沛了解创业板商场的出资危险及发行人所发表的危险要素，审慎作出出资决议。创业板商场在准则与规矩方面与主板商场存在必定差异，包含但不限于发行上市条件、信息发表规矩、退市准则规划等，这些差异若认知不到位，或许给出资者构成出资危险。

  ４、拟参加本次网上申购的出资者，须认线日）发表于我国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ；中证网，网址ｗｗｗ．ｃｓ．ｃｏｍ．ｃｎ；我国证券网，网址ｗｗｗ．ｃｎｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ；证券时报网，网址ｗｗｗ．ｓｔｃｎ．ｃｏｍ；证券日报网，网址ｗｗｗ．ｚｑｒｂ．ｃｎ；经济参阅网，网址ｗｗｗ．ｊｊｃｋｂ．ｃｎ）上的《招股阐明书》全文，特别是其间的“严重事项提示”及“危险要素”章节，充沛了解发行人的各项危险要素，自行判别其运营状况及出资价值，并审慎做出出资决策。发行人遭到政治、经济、职业及运营办理水平的影响，运营状况或许会产生改变，由此或许导致的出资危险应由出资者自行承当。

  ５、本次发行的股票无流转约束及限售期组织，自本次揭露发行的股票在深交所上市之日起即可流转。请出资者必须留意因为上市首日股票流转量添加导致的出资危险。

  本次发行前的股份有限售期，有关限售许诺及限售期组织详见招股阐明书。上述股份限售组织系相关股东依据公司办理需求及运营办理的安稳性，依据相关法令、法规做出的自愿许诺。

  ６、发行人与保荐组织（主承销商）归纳考虑发行人地点职业、商场状况、同职业上市公司估值水平、征集资金需求及承销危险等要素，洽谈承认本次网上发行的发行价格为４０．３７元／股。任何出资者如参加申购，均视为其已承受该发行价格；如对发行定价办法和发行价格有任何贰言，主张不参加本次发行。

  （１）２１．７０倍（每股收益依照２０２１年度经会计师事务所依据我国会计准则审计的扣除非经常性损益后归归于母公司股东净利润除以本次发行前总股本核算）；

  （２）２０．６１倍（每股收益依照２０２１年度经会计师事务所依据我国会计准则审计的扣除非经常性损益前归归于母公司股东净利润除以本次发行前总股本核算）；

  （３）２８．９３倍（每股收益依照２０２１年度经会计师事务所依据我国会计准则审计的扣除非经常性损益后归归于母公司股东净利润除以本次发行后总股本核算）；

  （４）２７．４８倍（每股收益依照２０２１年度经会计师事务所依据我国会计准则审计的扣除非经常性损益前归归于母公司股东净利润除以本次发行后总股本核算）。

  ７、本次发行价格为４０．３７元／股，请出资者依据以下状况判别本次发行定价的合理性。

  依据我国证监会《上市公司职业分类指引（２０１２年修订）》的职业目录及分类准则，现在公司地点职业归于Ｃ３９核算机、通讯和其他电子设备制作业。到２０２２年８月２６日，中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀静态市盈率为２９．２７倍，最近一个月的均匀翻滚市盈率为２９．０５倍。

  本次发行价格对应的发行人２０２１年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后静态市盈率为２８．９３倍，低于２０２２年８月２６日中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀静态市盈率２９．２７倍。

  本次发行价格对应的发行人前四个季度（２０２１年４月至２０２２年３月）扣非前后孰低的归母净利润摊薄后翻滚市盈率为２６．６２倍，低于２０２２年８月２６日中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀翻滚市盈率２９．０５倍。

  注１：可比公司前２０个买卖日（含当日）均价和对应市盈率为２０２２年８月２６日数据；

  注３： ２０２１年扣非前／后ＥＰＳ＝２０２１年扣除非经常性损益前／后归母净利润／总股本（２０２２年８月２６日）；

  注４：扣非前／后翻滚市盈率＝前２０个买卖日均价／（２０２１年４月至２０２２年３月扣除非经常性损益前／后归母净利润／总股本（２０２２年８月２６日））。

  本次发行价格对应的发行人２０２１年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后静态市盈率为２８．９３倍，低于可比上市公司２０２１年扣非前后孰低的归母净利润的静态市盈率的管用均匀值２９．２０倍。

  本次发行价格对应的发行人前四个季度（２０２１年４月至２０２２年３月）扣非前后孰低的归母净利润摊薄后翻滚市盈率为２６．６２倍，低于到２０２２年８月２６日可比上市公司扣非前后孰低的归母净利润的翻滚市盈率的管用均匀值２７．４７倍。

  本次发行价格４０．３７元／股对应发行人２０２１年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为２８．９３倍，低于中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀静态市盈率（到２０２２年８月２６日），低于招股阐明书中所选可比公司近２０日扣非前后孰低的算术均匀静态市盈率（到２０２２年８月２６日）；对应发行人扣非前后孰低归母净利润摊薄后翻滚市盈率为２６．６２倍，低于中证指数有限公司发布的职业最近一个月均匀翻滚市盈率（到２０２２年８月２６日），低于招股阐明书中所选可比公司管用均匀翻滚市盈率（到２０２２年８月２６日）。存在未来发行人股价跌落给出资者带来丢失的危险。发行人和保荐组织（主承销商）提请出资者重视出资危险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出出资决策。

  发行人市盈率与可比上市公司比较存在必定差异，首要和发行人与其在主营事务、产品结构、运用场景、运营形式、职业位置、生长性、技能水平、盈余才能和研制投入等方面的差异有关。

  发行人自树立以来专心于光通讯收发模块的研制、出产和出售，现在已具有光芯片到光器材、光器材到光模块的规划制作才能。发行人依托自主研制的中心技能，致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的光模块产品，为电信、数通等范畴的客户供给光通讯模块解决计划。发行人主营事务地点职业大类为光通讯职业，详细为光电子器材部属的光模块细分范畴，本次选取的可比上市公司来源于发行人招股阐明书（注册稿），为光模块职业的首要国内上市企业，包含：中际旭创（３００３０８．ＳＺ）、光迅科技（００２２８１．ＳＺ）和新易盛（３００５０２．ＳＺ），上述三家可比上市公司在地点职业、主营事务、产品类型和运用范畴等方面与发行人较为类似，且揭露发表的运营信息数据较为充沛，因而具有必定的可比性。

  近年来，跟着云核算、５Ｇ、大数据及人工智能等技能的运用与开展，以及由此驱动的算力需求和数据流量的加快增加，光模块商场持续扩张，我国光模块企业取得了迅速开展。依据ＬｉｇｈｔＣｏｕｎｔｉｎｇ最新发布的２０２１年度全球光模块供货商排名，我国光模块企业占有了全球光模块商场的半壁河山，显示了我国企业在光模块职业强壮的归纳竞赛实力。

  发行人尽管起步晚于三家可比上市公司，在收入规划与公司体量方面与可比上市公司仍存在必定间隔，可是自树立以来，一直坚持自主立异、技能研制和差异化竞赛的开展战略，通过十余年的快速开展，已生长为国内光模块干流制作厂商；依据ＦＲＯＳＴ＆ＳＵＬＬＩＶＡＮ的核算数据，以２０２０年光模块收入排名，发行人在本乡光模块厂商中位列第七，三家可比上市公司中际旭创排行榜首，光迅科技排行第二，新易盛排行第五；在波分复用光模块细分产品范畴，按２０１８－２０２０年累计收入规划排名，发行人位列第二，商场占比挨近３％。发行人与三家可比上市公司在主营事务、产品结构、运用场景、运营形式、技能水平等方面存在详细差异，正是这些差异构筑了发行人共同的竞赛优势，然后持续支撑了发行人较高的增加率和毛利率水平。

  通过比照可见，发行人在详细的光模块事务范畴、产品品种和运用场景方面与三家可比上市公司均存在必定程度的差异。

  在三家可比上市公司中，中际旭创是收入规划最大的光模块企业，产品以高速光通讯模块为主，该类产品运营收入占比超越８０％，兼有少数的中低速光模块、光组件和电机绕组配备，呈现产品会集度高、出货量大、商场份额较高的特色。中际旭创的产品首要运用于下流的数通商场和电信传输商场，电信接入网产品占比较低。发行人与其比较，公司体量较小，可是产品品品种丰厚、掩盖面广，产品包含１０Ｇ以下及１０Ｇ－８００Ｇ多种速率产品，是国内少数可以批量交给包含１０Ｇ、２５Ｇ、４０Ｇ、５０Ｇ、１００Ｇ、２００Ｇ、４００Ｇ全系列光模块的厂商。发行人着重于在波分复用细分商场和客户定制化产品研制与出产方面进行差异化竞赛，５０Ｇ 中传和２００Ｇ 回传等 ５Ｇ 产品占比较低。

  在三家可比上市公司中，光迅科技的产品结构较为杂乱，除了光通讯模块之外，还包含必定数量的无源光器材、组件和子系统产品，光迅科技从光芯片到光模块的笔直整合程度更高，可是关于光模块产品的聚集程度偏低。光迅科技的产品的运用范畴以电信传输和电信接入网为主。发行人与其比较，亦具有从光芯片集成到光器材、光器材到光模块的规划制作才能，但首要产品以光通讯模块为主，未触及无源光器材及子系统的独自出售；一起，近年来发行人要点开辟数通范畴中运用于数据中心的光模块产品，针对高速率光模块持续进行自主研制，１００Ｇ、４００Ｇ光模块产品均已完结量产，８００Ｇ光模块样品开端向客户送样测验，坚持了数据中心下一代产品的抢先优势。

  在三家可比上市公司中，新易盛首要产品为点对点光模块，一起还有少数的无源光模块和组件产品；从产品运用范畴来看，新易盛的首要下流商场为数通商场和电信传输商场，与发行人较为类似。但发行人在详细的产品竞赛优势上与新易盛存在差异，首要表现在波分复用光模块细分商场和定制化产品方面，发行人树立伊始即立足于中高端长间隔的波分复用产品，波分复用光模块产品占收入比重较高，且具有较高的商场位置；定制化产品方面，因为光模块下流商场定制化、个性化需求剧烈，发行人自树立以来，施行差异化竞赛战略，积极开展定制化产品研制，针对特别运用场景，及时呼应客户个性化需求。

  发行人是国内较早进行自主研制并批量出产波分复用光模块的厂商之一。波分复用光模块具有代替长间隔、高速率产品的特色，因为波分复用产品触及多个波长或通道，与时分复用产品比较所需原资料规范型号多样，出产环节较长、技能难度高、出产厂家较少，在平等速率下的单价水平遍及高于时分复用光模块。发行人依托长时刻在波分复用产品商场的优势，树立了杰出的供应链系统及库存办理、出产办理才能，可以快速呼应客户需求，在波分复用光模块细分商场范畴占有优势位置。发行人立足于中高端长间隔的波分复用产品，自主研制的１Ｇ／１０Ｇ／２５Ｇ波分复用光模块产品品种全面，掩盖传输间隔从１０ＫＭ到１２０ＫＭ，支撑ＣＷＤＭ／ＤＷＤＭ计划，产品品种丰厚，可满意客户多种需求，在电信传输和５Ｇ通讯范畴具有较强竞赛力。依据ＦＲＯＳＴ＆ＳＵＬＬＩＶＡＮ的数据核算，我国波分复用光模块商场稳步开展，商场规划从２０１５年的４６．２亿元增加至２０２０年的７７．５亿元，估计２０２４年到达１１９．８亿元；在我国本乡波分复用光模块制作厂商中，按２０１８－２０２０年累计收入规划排名，发行人位列第二，商场份额占比挨近３％。

  光模块产品运用范畴广泛，规范化的出产工艺系统难以满意不同运用范畴的商场需求，下流商场定制化、个性化需求剧烈。发行人自树立以来，一直坚持以客户需求为导向，施行差异化竞赛战略，积极开展定制化产品研制，针对特别运用场景，满意客户个性化需求。公司具有光芯片集成、光器材及光模块的规划及制作才能，并自主开发模块化的工艺渠道，依托本身灵敏的出产系统、丰厚的出产经历和高效的资源整合才能，可以快速完结产品规划、迭代和转产，具有较强的定制化研制和短周期交给才能，发行人为客户定制的１００Ｇ光模块，可以在模块级完结１０ｘ１０Ｇ光信号与４ｘ２５Ｇ电信号的转化，具有可插拔，集成度高，装备灵敏的特色，产品毛利率水平较高。

  ２０２１年度，可比上市公司外销收入均匀占比为６１．９７％，发行人外销收入占比为８９．８９％，显着高于可比上市公司，这与发行人的产品结构与开展战略密切相关。发行人树立以来采纳差异化竞赛战略，以波分复用和中高端光模块产品为开展着力点，欧美区域的人口地理环境特色为地广人稀，而波分复用产品无需在老练区域进行施工铺设光纤，可有用节省光纤，更适合境外区域电信网络晋级改造，境外客户对长间隔波分复用产品的需求程度也更高。因而，发行人长时刻专心于海外商场，定坐落中高端光模块，且该类海外客户较为重视产品质量的安稳性及一致性，对价格敏感性较低，毛利率更高。

  发行人客户广泛散布于欧洲、美洲等区域，首要为世界闻名电信、网络设备制作商，以及职业界闻名通讯产品集成商。为满意欧美区域客户关于产品质量的要求，发行人拟定了严厉的质量操控办法，产品取得美国、欧盟等各类认证，树立了杰出的商场口碑及品牌形象，发行人与ＮＯＫＩＡ、Ａｒｉｓｔａ、ＡＤＴＲＡＮ、ＡＤＶＡ、ＡｄｄＯｎ Ｃｏｍｐｕｔｅｒ、ＩＰＧ等海外闻名企业树立了长时刻安稳的合作关系。

  发行人与三家可比上市公司比较，在波分复用光模块的细分范畴具有较强的研制和出产才能，而波分复用产品与时分复用产品在技能特色、商场特色及出产办理中均存在必定差异，详细如下：

  相关于时分复用技能而言，波分复用产品尤其是ＤＷＤＭ密布波分复用产品技能含量相对更高，一起品种规范较多，出产组织难度较大，具有大批量出产的厂家较少，因而波分复用产品毛利率相对较高。发行人立足于自主立异，在波分复用产品的研制、工艺和制作方面堆集了丰厚经历，产品和中心技能均到达国内抢先水平。

  在波分复用光模块范畴，发行人具有“低功耗规划技能”、“ＤＷＤＭ光模块调试技能”、“电磁屏蔽处理技能”三项中心技能。通过立异的硬件电路规划，软件算法补偿等手法，显着地下降光模块的功耗，在５Ｇ运用中优势显着；结合硬件电路规划与实践经历，优化自动化调试逻辑和算法，通过调试和操控光模块的一些特定参数，进步ＤＷＤＭ模块在波分系统中的光噪声（ＯＳＮＲ）和传输色散（ＴＤＰ）容限，更好的支撑密布通道、长间隔传输；通过光模块壳体的特别规划，运用各种电磁屏蔽和吸波资料，完结对光模块产品内部的电磁噪声杰出的屏蔽和吸收，满意客户对光模块高密度集成运用的电磁兼容要求。

  在波分复用光器材技能范畴，发行人已把握干流的波分光器材研制规划技能和工艺，包含ＤＷＤＭ气密性ＢＯＸ、ＴＯ－ＣＡＮ及同轴类ＯＳＡ等，并已把握光器材工艺中中心的光耦合工艺技能，具有职业抢先的工艺才能，可以有用确保产品质量的安稳性、可靠性和一致性。

  自树立以来，发行人坚持自主研制，构成了一系列具有自主知识产权的中心技能。陈述期各期，发行人运用中心技能的产品收入占运营收入的比重均超越９９％，持续构筑发行人产品的中心竞赛力。

  在光器材范畴，发行人的多通道功率均衡技能，通过开发自动化设备并优化功率耦合算法，一次性完结多个光学元件的耦合，使多个通道间的功率到达均衡，且能完结高功率的耦合。该技能极大的进步了耦合功率和良率。发行人透镜耦合用时２分钟／通道，显着低于职业界遍及水平４－５分钟／通道；发行人产品的非气密“双８５”可靠性（参数设置为温度８５℃，湿度８５％ＲＨ的简略恒温恒湿实验，广泛运用于查核电子元器材的很多特性目标）可达１，０００小时，是职业界遍及规范５００小时的两倍。发行人的光斑耦合工艺技能，通过光器材的光路和结构的特别规划和定制的自动化光耦合设备，完结了光路准直和多路波长分光的一次性耦合，和职业界遍及选用的功率监控式耦合比较，此技能可以完结光斑参数的直观调查，易于出产操控和失效剖析，然后确保了较高的出产功率和产品良率。

  在光模块范畴，发行人的高速链路建模、仿真与规划技能和低功耗规划技能亦具有较为杰出的职业竞赛力。发行人的高速链路建模、仿真与规划技能，对高速链路进行时域和频域的仿真，辅导高速链路的规划，下降高速信号衰减、反射等失真，并依据矢量网络剖析仪实验测验效果，优化、堆集仿真规划模型，可以确保光器材和光模块的高速电信号传输质量，以充沛满意功用目标要求，这一技能首要运用于依据ＰＡＭ４脉冲幅度调制办法的高速率光模块，可以有用确保产品开发的一致性和安稳性。发行人运用此中心技能规划制作的４００Ｇ光模块的发射光眼图传输色散价值（ＴＤＥＣＱ）能到达２．０ｄＢ以下，远低于ＩＥＥＥ（Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ ｏｆ Ｅｌｅｃｔｒｉｃａｌ ａｎｄ Ｅｌｅｃｔｒｏｎｉｃｓ Ｅｎｇｉｎｅｅｒｓ，美国电气与电子工程师协会）世界规范界说的３．４ｄＢ。发行人的低功耗规划技能，通过共同的电路规划和算法优化，一起运用热仿真技能，合理布局、规划模块电路板和散热壳体，显着下降光模块产品在高温环境下运行时的功耗，在５Ｇ通讯和数据中心运用范畴具有杰出优势。发行人运用此中心技能规划制作的ＳＦＰ＋ ＤＷＤＭ ８０ｋｍ工业级（－４０ ｏＣ ～８５ ｏＣ）模块的功耗小于１．５Ｗ，低于同职业界说的一般功耗水平１．８Ｗ－２．５Ｗ。

  发行人与三家可比上市公司２０１９年至２０２１年的光模块运营收入以及复合增加率的比照状况如下：

  注：同职业可比上市公司数据来源于其年度陈述，新易盛为光通讯设备职业收入，中际旭创为光通讯模块收入／高端光通讯收发模块收入，光迅科技为通讯设备制作业收入；发行人为主营事务收入。

  ２０１９年至２０２１年，光模块职业全体商场规划快速上升、开展势头杰出，发行人与可比上市公司均完结了不同程度的增加，发行人比较三家可比上市公司收入规划较小，但通过多年的技能堆集和研制立异，凭借着对职业的深刻理解、丰厚的技能储备和持续的研制投入，公司产品不断移风易俗，并取得了客户的广泛认可，２０１９年至２０２１年主营事务收入坚持了持续、安稳的增加，复合增加率到达３６．０６％，高于同职业可比公司均匀值３２．０３％，表现了发行人较强的生长性与竞赛优势。分年度来看，２０２０至２０２１年度，职业全体增速相较上年呈下降趋势，首要系５Ｇ光模块事务遭到５Ｇ需求放缓的影响，三家可比上市公司收入同比增加率均呈现了显着下滑，比较而言发行人运营收入增加平稳有力，阐明发行人在商场前景把握、客户订单组织、出产和谐才能以及危险的应对才能方面具有杰出优势，可以完结事务的可持续开展。

  发行人与三家可比上市公司２０１９年至２０２１年的光模块事务毛利率水平的比照状况如下：

  注：同职业可比上市公司数据来源于其年度陈述，新易盛为光通讯设备职业毛利率，中际旭创为光通讯模块毛利率／高端光通讯收发模块毛利率，光迅科技为通讯设备制作业毛利率，发行人为主营事务毛利率。

  由上表看出，光迅科技产品结构较为丰厚，光模块产品包含了ＰＯＮ等接入产品，该类产品毛利率低，拉低了公司全体的毛利率水平；中际旭创专心于２５Ｇ／４０Ｇ／５０Ｇ／１００Ｇ／２００Ｇ／４００Ｇ光模块，产品会集度高，出产规划大，首要产品商场占有率高，毛利率相对较低；发行人出售的光模块均为点对点光模块，与新易盛点对点光模块事务毛利率相对挨近。全体来看，２０１９年至２０２１年，发行人毛利率水平各年均高于三家可比上市的公司的均匀水平。

  ａ． 与海外商场比较，国内商场竞赛相对剧烈，下流客户较为会集，毛利率一般来说低于海外商场，公司及可比公司境外出售毛利率均高于境内出售毛利率。公司产品首要销往欧美商场，与海外客户树立了长时刻安稳的合作关系，具有较强的客户黏性，陈述期内公司境外出售收入占比均在８０％以上，与可比公司比较，公司境外出售占比相对较高，因而全体毛利率相对较高。

  ｂ． 发行人在波分复用光模块细分产品范畴现已堆集了丰厚的产品和商场优势，树立初期即推出了其时功耗和功用职业抢先的１０Ｇ ４０／８０ｋｍ ＤＷＤＭ／ＣＷＤＭ长间隔波分产品，立足于中高端长间隔的波分复用产品，在波分复用光模块范畴占有了较好的优势位置。依据ＦＲＯＳＴ＆ＳＵＬＬＩＶＡＮ的数据核算，在我国本乡波分复用光模块制作厂商中，按２０１８－２０２０年累计收入规划排名，发行人位列第二，商场份额占比挨近３％，波分复用ＤＷＤＭ产品毛利率较高，拉升了全体光模块事务毛利率。一起，发行人依据本身拟定了呼应速度快、定制化研制才能强的战略，前期时分复用产品中偏重小规划、定制化开展，定制化１００Ｇ 光模块等产品毛利率较高，使得毛利率水平相对较高。

  ｃ． 光迅科技树立时刻较早，以国内商场为主，产品结构较为丰厚，通过长时刻开展，产品及商场较为老练，毛利率较为安稳；新易盛、姑苏旭创（中际旭创中首要从事光模块事务主体）均于２００８年树立，略早于发行人的树立时刻，其间姑苏旭创专心于２５Ｇ／４０Ｇ／５０Ｇ／１００Ｇ／２００Ｇ／４００Ｇ光模块，产品会集度高，量产才能强，出产规划大，毛利率相对较低且动摇较小。发行人与可比公司比较，出售规划相对较小，单个订单或产品的改变易对发行人全体毛利率在年度间产生较大影响，因而动摇相对较大。

  发行人与三家可比上市公司２０１９年度至２０２１年度的净资产收益率水平的比照状况如下：

  注：同职业可比上市公司数据来源于其年度陈述，上述净资产收益率为加权均匀净资产收益率。

  与可比上市公司比较，２０１９至２０２１年发行人的净资产收益率水平各年均高于中际旭创和光迅科技；从全体来看，２０２０年因为新易盛的净资产收益率较高，可比上市公司的均匀值高于发行人，２０１９年和２０２１年发行人的净资产收益率水平高于可比上市公司均匀值，全体呈现上升趋势，阐明发行人的盈余才能与本钱营运办理才能杰出。

  发行人以光通讯设备世界技能动态、商场需求为导向，树立了以研制中心为中心的光器材和光模块研制系统，发行人已树立完善、科学、高效的研制办理准则和程序，掩盖了概念、立项、研制、测验、小批量出产、大批量出产、效果维护等全流程环节。发行人依托具有丰厚经历的世界化研制团队进行新产品、新技能、新工艺的研制、引入及验证等，并在境内外首要国家及区域请求专利维护，完结研制效果的快速产业化，取得了一系列的技能立异和打破。

  依据十余年的科技立异投入，发行人具有了光芯片集成、高速光器材以及高速光模块规划、出产的中心才能，在高速信号规划和仿真、光学仿真和光耦合工艺范畴把握了相关中心技能，并将上述技能广泛运用于公司主营事务。其间科技立异构成的首要中心技能包含：光斑耦合工艺、多通道功率均衡技能、透镜胶粘耦合工艺、高速链路建模、仿真与规划技能、数模混合电路规划、仿真与调试技能、电磁屏蔽处理技能、低功耗规划技能等。

  注：同职业可比上市公司数据来源于其年度陈述，可比上市公司研制投入占比包含本钱化的研制投入。

  自树立以来，发行人高度重视研制技能立异，要点重视下流商场对产品功用的新需求，并持续加大对新产品的研制投入，２０１９年至２０２１年，发行人研制费用持续增加，分别为２，６４１．５４万元、３，３１６．２８万元和４，７６１．０７万元，占运营收入比重分别为７．００％、６．４１％和６．８２％。与同职业可比上市公司比较，发行人研制投入占比略低，首要系发行人会集于光模块及光器材产品的研制，可比上市公司中，光迅科技从事部分芯片研制，研制费用较高，拉升了可比公司均匀水平；一起，２０１９年至２０２１年，发行人的研制投入占比与可比上市公司均匀水平的间隔正在逐渐缩小。

  综上所述，依据与同职业可比上市公司的比较状况，发行人的首要竞赛优势表现在如下三方面：

  一是聚集波分复用光模块细分商场的竞赛优势。发行人是国内较早开发并批量出产波分复用光模块的厂商之一，自树立以来立足于自主研制，不断进步光模块产品的研制、出产及出售才能，波分复用光模块系公司的优势产品，公司自主研制的１Ｇ／１０Ｇ／２５Ｇ波分复用光模块产品品种全面，掩盖传输间隔从１０ＫＭ到１２０ＫＭ，支撑ＣＷＤＭ／ＤＷＤＭ计划，首要销往海外商场，职业认可度较高，在电信传输和５Ｇ通讯范畴具有较强竞赛力；其间ＤＷＤＭ系列技能难度更大、产品价格更高，近年来跟着发行人ＤＷＤＭ光模块产品技能与批量出产才能的不断完善及商场推广的逐渐老练， ＤＷＤＭ光模块产品出售占比逐渐上升，驱动公司毛利率水平稳步增加；依据ＦＲＯＳＴ＆ＳＵＬＬＩＶＡＮ数据，在我国本乡波分复用光模块制作厂商中，按２０１８－２０２０年累计收入规划排名，联特科技位列第二，商场份额占比挨近３％。依据ＬｉｇｈｔＣｏｕｎｔｉｎｇ数据，未来全体光模块商场５年将坚持１０％以上的复合增加率，而波分复用光模块商场的增加率则将超越１７％，波分复用光模块的商场规划及占比也将大大进步。发行人地点的细分商场前景宽广、竞赛剧烈程度相对较低，有利于发行人不断稳固波分复用光模块产品的竞赛实力与优势位置。

  二是强壮的定制化产品与服务的竞赛优势。与可比上市公司比较，发行人在体量与规划上依然存在必定间隔，因而发行人一直采纳差异化竞赛战略，充沛发掘本身的竞赛优势，以波分复用产品及小规划、定制化产品为切入点，定坐落中高端光模块，重视产品质量的一致性、安稳性和可靠性。发行人在波分复用商场以及定制化产品与服务范畴上树立了较好的优势位置，海外商场出售占比较高，毛利率水平相对较高。针对光模块广泛的运用范畴与多样化的客户需求，发行人一方面持续自主立异研制，依托灵敏的出产线办理和过硬的产品研制技能，不断进步定制化研制和快速交给才能，为客户供给高附加值产品；另一方面重视客户的需求与反应，内部树立了及时呼应机制，不断进步定制化服务水平，然后完结细分商场竞赛优势的持续强化。

  三是盈余才能的竞赛优势。发行人拟定了科学合理的企业开展战略，坚持自主研制，在光器材和光模块的研制、出产等环节构成了一系列中心技能，研制并出产了一系列高速率、智能化、低功耗的中高端光模块产品，以杰出安稳的产品质量与服务树立了优质的商场口碑与品牌形象，为ＮＯＫＩＡ、Ａｒｉｓｔａ、ＡＤＴＲＡＮ、ＡＤＶＡ、ＡｄｄＯｎ Ｃｏｍｐｕｔｅｒ、ＩＰＧ、Ｇｏｏｇｌｅ Ｆｉｂｅｒ、Ｃｉｅｎａ、Ｉｎｆｉｎｅｒａ等世界闻名通讯职业企业，以及中兴通讯、新华三、烽烟通讯、瑞斯康达、浪潮思科等中大型国内通讯设备商供给优质光模块产品及服务。近年来，发行人运营成绩与盈余才能快速开展，在营收增加速度和毛利率水平方面均高于可比上市公司的均匀水平，发行人在手订单及后续的意向订单将有力支撑发行人持续安稳的增加。依据ＦＲＯＳＴ＆ＳＵＬＬＩＶＡＮ数据，全球光模块商场规划从２０１５年的７５．１亿美元大幅增加到２０２０年的１０５．４亿美元，年复合增加率约为７．０％。全球光模块商场规划估计将持续坚持７．０％的年复合增加率，从２０２０年的１０５．４亿美元增加到２０２４年的１３８．２亿美元。光模块作为构建现代高速信息网络的根底元器材，将广泛运用于更多场景。发行人将不断稳固本身竞赛优势，适应职业开展浪潮，完结公司的可持续开展。

  综上，公司考虑本身主营事务、产品结构、运用场景、运营形式、职业位置、生长性、技能水平、盈余才能和研制投入等状况，并在参阅了职业市盈率水平缓同职业可比公司均匀水平后承认本次发行价格，发行市盈率低于职业市盈率水平，发行定价具有合理性，定价准则具有慎重性。

  ８、本次发行有或许存在上市后跌破发行价的危险。出资者应当充沛重视定价商场化包含的危险要素，知晓股票上市后或许跌破发行价，实在进步危险意识，强化价值出资理念，防止盲目炒作，监管组织、发行人和保荐组织（主承销商）均无法确保股票上市后不会跌破发行价格。

  ９、依据本次发行价格４０．３７元／股和１，８０２．００万股的新股发行数量核算，估计征集资金总额为７２，７４６．７４万元，扣除估计发行费用约６，９９０．４９万元（不含增值税）后，估计征集资金净额约为６５，７５６．２５万元。本次发行存在因取得征集资金导致净资产规划大幅度添加对发行人的出产运营形式、运营办理和危险操控才能、财务状况、盈余水平及股东长远利益产生重要影响的危险。

  １０、不合格、休眠、刊出和无市值证券账户不得参加新股申购，上述账户参加申购的，我国结算深圳分公司将对其作无效处理。出资者参加网上发行申购，只能运用一个有市值的证券账户，每一证券账户只能申购一次。证券账户注册资猜中“账户持有人称号”、“有用身份证明文件号码”均相同的多个证券账户参加本次网上发行申购的，或同一证券账户屡次参加本次网上发行申购的，以深交所买卖系统承认的该出资者的首笔有市值的证券账户的申购为有用申购，其他均为无效申购。

  １１、本次发行完毕后，需经深交所赞同后，方能在深交所揭露挂牌买卖。假如未能取得赞同，本次发行股份将无法上市，发行人会依照发行价并加算银行同期存款利息返还给参加网上申购的出资者。

  １２、请出资者必须重视危险，当呈现以下状况时，发行人及保荐组织（主承销商）将洽谈采纳间断发行办法：

  （４）依据《证券发行与承销办理办法》（证监会令［第１４４号］）第三十六条和《深圳证券买卖所创业板初次揭露发行证券发行与承销事务施行细则（２０２１年修订）》（深证上〔２０２１〕９１９号）第五条，我国证监会和深交所发现证券发行承销进程存在涉嫌违法违规或许存在反常景象的，可责令发行人和保荐组织（主承销商）暂停或间断发行，对相关事项进行调查处理。

  如产生以上景象，发行人和保荐组织（主承销商）将及时公告间断发行原因、康复发行组织等事宜。间断发行后，网上出资者中签股份无效且不挂号至出资者名下。出资者已交纳认购款的，发行人、保荐组织（主承销商）、深交所和我国证券挂号结算有限责任公司深圳分公司将赶快组织现已缴款出资者的退款事宜。间断发行后，在我国证监会赞同注册的有用期内，且满意会后事项监管要求的前提下，经向深交所存案后，发行人和保荐组织（主承销商）将择机重启发行。

  １３、发行人、保荐组织（主承销商）慎重提请出资者留意：出资者应坚持价值出资理念参加本次发行申购，咱们期望认可发行人的出资价值并期望共享发行人的生长效果的出资者参加申购。

  １４、本出资危险特别公告并不确保提醒本次发行的悉数出资危险，主张出资者充沛深化了解证券商场的特色及包含的各项危险，理性评价本身危险承受才能，并依据本身经济实力和出资经历独立做出是否参加本次发行申购的决议。

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