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  港股上市公司华虹半导体有限公司请求国内科创板上市，近来获中国证监会同意。该公司A股上市主体为华虹宏力，拟募资180亿元，或成年内最大规划科创板IPO。

  华虹半导体本年以来股价坐上过山车，在4月下旬到达38.8港元/股后，股价不断回落，至今已跌去30%。

  近年来半导体职业需求全体放缓，产能紧张状态有所缓解，消费电子商场全体需求走弱，而华虹宏力的首要营收来自于消费电子范畴。

  券商研报以为，本年下半年，消费电子板块有望迎来上升，一起，在AI驱动下，也使芯片范畴竞赛晋级。

  华虹宏力本次发行拟征集资金180亿元，其间华虹制作(无锡)项目拟运用征集资金125亿元，占拟征集资金总额的69.44%。8英寸厂优化晋级项目、特征工艺技能创新研制项目，以及补偿流动资金拟运用征集资金分别为20亿元、25亿元和10亿元，占拟征集资金总额份额为11.11%、13.89%和5.56%。

  假如华虹宏力成功在科创板上市，其将在科创板上市企业中募资规划将排名第三，仅次于现已上市的中芯世界和百济神州。

  关于此次华虹半导体回A上市的原因，香颂本钱履行董事沈萌剖析称，华虹半导体作为一个半导体出产阶段的企业，对设备等方面的投入很大，为了坚持出产才能的建造，就要不断的对其出产设备等各方面进行改进和提高，在A股上市能够拓宽该公司的融资途径和融资才能。

  沈萌称：“芯片出产型企业原本就不多，华虹半导体在国内是出产才能靠前的企业，无论是流动性仍是估值，A股都要比港股想象力要好。”

  2014年10月，华虹半导体于香港联交所主板挂牌上市，证券简称“华虹半导体”，股票代码为“。 该公司以每股11.25港币的价格，揭露发行算计2.29亿股股份，扣除包销费用及佣钱以及全球出售所触及的其他费用后，征集资金算计为3.202 亿美元。本次发行完成后，已发行股份总数增至10.34亿股。

  持股方面，到2022年底，华虹宏力IPO前，华虹世界持股为26.6%，大基金旗下鑫芯香港持股为13.67%，联和世界持股为12.29%；IPO后，华虹世界持股为19.97%，鑫芯香港持股为10.27%，联和世界持股为9.22%。

  在成绩方面，陈述期内（2020-2022年），华虹宏力的营收与归母净利均出现大幅上涨，经营收入分别为67.37亿元、106.3亿万元和 167.86亿元，归属于母公司股东的净利润分别为5.05亿元、16.6亿元和 30.09亿元。

  但值得注意的是，到陈述期末，该公司兼并报表层面仍存在累计未补偿亏本3956.61万元。 华虹宏力在招股书中解说称，累计未补偿亏本首要来自于起步期的亏本。

  华虹宏力表明，晶圆代工职业前期遍及投入大，且因为产能爬坡和工艺安稳需求必定的时刻，销售收入的提高一般滞后于设备投入；加上华虹宏力在建厂初期职业环境不成熟和研制投入较大的影响，导致在起步期积累了较大金额的累计未补偿亏本。

  值得注意的是，华虹宏力的首要营收来自于消费电子范畴，陈述期各期，该公司在消费电子范畴的收入分别为41.01亿元、67.06亿元和 107.53亿元，占主经营务收入份额分别为61.77%、63.73%和 64.52%， 全体呈上升趋势。

  在包含通讯产品和计算机在内的广义消费电子范畴，该公司的收入分别为52.26亿元、84.83亿元和129.36亿元，占主经营务收入份额分别为78.71%、80.61%和77.61%，受手机商场需求下滑的影响，2022年在广义消费电子范畴的收入占比有所下降，但仍在75%以上。

  依据招股书，2022年第四季度，受消费电子商场全体需求走弱，华虹宏力在消费电子范畴收入有所下降。该公司坦承，如未来消费电子职业需求持续大幅下降，或出现无法快速精确地习惯商场需求的改变，新产品商场开辟不及预期，客户开辟晦气或重要客户合作关系发生改变等不确定要素，使其商场竞赛力发生改变，导致该公司消费类产品出现价格下降、销售量降低一级晦气景象，该公司消费电子范畴成绩则将面对更多不确定性。

  受经济增速放缓、消费决心等要素影响，2022年消费电子、通讯产品、计算机等终端使用产品商场出现短期动摇，需求全体走弱。

  中航证券研报数据闪现，2022年消费电子景气量下行，职业深度回调，指数跌落40.4%;2023 年头至4月中，受消费复苏的预期影响，叠加 AI引领的TMT浪潮，SW消费指数上涨23.1%（到2023/4/12），大幅跑赢大盘。但是，跟着各公司2022年报和23Q1季报的连续发布，对职业回暖的时刻预期有所推迟。4月中旬到5月中旬指数显着回调，年内涨幅收敛至3.1%。

  中航证券对详细的消费电子范畴作出剖析：智能手机需求回转需要时日；PC&平板2023年颓势持续，年底有望开端回暖；VR/AR 2023年有望复苏，AR&MR尚处放量前夜；可穿戴设备浸透盈余期已过，静待替换周期；服务器商场短期承压不改长期趋势，AI浪潮驱动服务器收购；新能源汽车商场回暖，活跃打造第二增加曲线。

  一起，中航证券研报判别，本年下流出货将出现显着的“前低后高”趋势，职业“U”型筑底，跟着商场对 Q1、Q2持续下滑的出货预期有所消化，消费电子的装备机会将逐步闪现。此外，各类智能终端有望成为 AI 最佳的流量进口，并驱动智能终端晋级，消费电子估值中枢也有望上移。

  在供货商方面，陈述期内，华虹宏力向前五大原材料供货商收购额算计分别为11.97亿元、 15.44亿元和18.02亿元，占原材料收购总额份额分别为45.08%、38.5%和35.31%，供货商集中度较高。

  陈述期各期，华虹宏力取得的扣税后计入损益的政府补助分别为4亿元、 6.91亿元和 7.28亿元，占当期净利润份额为855.53%、47.25%和 26.69%，当期计入归母损益的政府补助金额分别为3.03亿元、5.77亿元和4.04亿元，占当期归母净利润的份额分别为59.95%、34.73%和13.43%。可见，其盈余水平对政府补助存在必定依靠。

  从商场位置来看，华虹宏力在国内外商场中竞赛位置均处前列，现在其具有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂。依据IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业的经营收入排名数据，华虹半导居第六位，也是中国大陆最大的专心特征工艺的晶圆代工企业。到2022 年底，上述出产基地的产能算计到达32.4万片/月（约当8英寸），总产能位居中国大陆第二位。

  华虹宏力在招股书中表明，现有商场参与者扩展产能及新投资者的进入，将可能使商场竞赛加重。

  跟着晶圆代工下流工业技能需求的不断提高，先进制作工艺已成为晶圆代工的中心竞赛力，凭仗先进工艺竞赛力及全面的工艺渠道掩盖，依据IC Insights 的陈述，2021年台积电占有全球晶圆代工商场约50%的商场份额。

  华虹宏力在招股书中表明，与台积电比较，其在产线数量、经营收入存在较大距离，因此在工艺渠道掩盖、代工产品品种上亦会受到影响，这对公司抢夺先进工艺节点下的高端晶圆代工商场、提高规划经济效应、产品议价才能及商场竞赛力，带来晦气影响。

  此外，东吴证券（香港）研报闪现，AI科技革新趋势日益明显，先进制程加快追逐，跟着先进制程工艺本钱不断上升，当时只要台积电、三星、英特尔仍留在先进制程赛道上，而中芯世界是仅有的先进制程挑战者。

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