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  人工智能（Artificial Intelligence，AI）技能近年来日渐鼓起，全球科技巨子均在活跃布局这一范畴，专业研讨机构以为人工智能使用远景宽广，将改写未来十年I.T工业相貌。

  现在，人工智能使用于信息和通讯技能之间的竞赛正在如火如荼地翻开，苹果、谷歌、IBM、微软与yahoo等世界闻名厂商争相经过并购、人才争夺战等手法来强化布局人工智能技能相关范畴。

  拓墣工业研讨所近来发布陈述猜测，2015年以企业为主的人工智能体系商场价值挨近2亿美元，到2020年将可达20亿美元以上，五年之间生长倍数高达10倍。

  拓墣通讯暨终端产品分析师尤克熙以为，人工智能本来仅仅一项用于研讨范畴的专精科技，近年来跟着技能不断拓宽，开端进入一般人工智能时代，大企业开端使用并购获取技能，并结合大数据与云端服务器进行改善其服务。

  “人工智能导入企业将于未来五年成为重心。”尤克熙表明，包含制作业、软件业、资讯工程业、生物医疗科技、零售通路业、网络业、轿车工业等都将连续导入人工智能技能。例如导入人工智能于机器人技能可进步制作业产能与功率；导入人工智能于医疗工业，结合穿戴式设备将可提振全体医疗水相等。

  在研讨机构看来，人工智能将成为IT范畴一场重要的技能革命，现在商场关怀的IT和互联网范畴的一些主题和热门（智能硬件、O2O、机器人、无人机、工业4.0），其展开打破的要害环节都是人工智能。人工智能有望成为未来10年甚至更长时刻内IT工业展开的焦点。

  本年“两会”期间，全国人大代表、科大讯飞董事长刘庆峰在两会方案中主张拟定国家人工智能战略，加速人工智能布局。刘庆峰表明，人工智能是未来IT展开的前瞻方向。未来5-10年，人类将进入智能一切的时代，机器人将像水、食物、互联网相同，成为人类每天日子中的标配，难以脱离。

  为促进国内人工智能工业展开，在国务院不久前印发的《关于活跃推动“互联网+”举动的辅导定见》提出的11项详细举动方案中，其间一项就是“互联网+”人工智能。《辅导定见》表明，将加速人工智能中心技能打破，培养展开人工智能新兴工业，推动智能产品立异，进步终端产品智能化水平。

  微软不久前在北京宣告正式发动微软“小冰”的全球人工智能战略方案。微软集团全球履行副总裁陆奇表明，当时人工智能的展开现已迎来拐点。人工智能有改动操作体系、互联网进口甚至各种传统产品的潜能。人工智能未来和其他商业形式将愈加紧密结合。

  在国内，人工智能技能正被测验使用于各种日常日子场景中。比方本年腾讯和阿里争相推出刷脸付出功用，掀起刷脸付出热潮，从中也可以看出人脸辨认等生物辨认和图像辨认技能的规划化商业使用现已初见端倪。

  海通证券研报以为，人脸辨认2015年有望完结商业化使用。现在人工智能技能正在进入打破的临界点，通用人工智能技能未来将广泛使用于机器学习、智能机器人、机器视觉、无人驾驶等范畴。人脸辨认是人工智能中现在技能老练度最高的使用范畴之一，金融、安防等职业本年将迎来大规划推行。（我国证券网）

  事情概述。公司于2015 年8 月20 日发布2015 年半年报，完结运营收入23081万元，同比下降28.25%，归归于上市公司股东净赢利为3160 万元，同比下降26.58%，处于半年度成绩预告中-10%~-30%的较低水平。公司管廊项目收入660 万，比较同期下降94.69%；智能机械配备更名为橡胶智能设备，收入8719 万，同比下降31.59%；电气自动化及集成收入6425 万，比较同期添加1.61%；数字化工厂收入6674 万元，添加824.69%。

  浑南归纳管廊渐入结尾，才智城市渐入稳态。公司于2012 年签定浑南新城归纳管廊项目。该项目一期已于2013 年完结交给，在2012-2013 别离发生2.58 亿和5.93 亿元的收入。原定于2013 年交给的二期项目因故延迟，构成了收入承认的动摇。该项意图延期构本钱年上半年才智城市的收入下降剧烈，仅有660 万收入。而依据核算，二期项目仍剩下约8700 万的收入。一起公司于2015 年6 月签署污水处理厂工程结构协议，总出资金额3970 万。凭仗多年来的项目经历和技能堆集，才智城市事务将进入稳态。

  订单呈现，募投项目达产。公司公告多支大订单，于2015 年5 月签署2958万元变频节能改造合同，2015 年6 月签署5000 万元的100 万套半钢轮胎立体库合同，以及签定7950 万元的自动物流体系的合同。一起公司征集资金出资项目——耗能工业智能单元集成体系工业化项目和全自动子午线轮胎成型机工业化项目于2014 年建成投产，公司产能进步。考虑到下流轿车职业景气程度，或许会影响本年轮胎成型机的收入。

  新事务登台唱戏，“智”造业前途无量。公司数字化工厂事务大订单添加，取得爆发性添加，完结收入6674 万，较去年同期添加824.69%，事务拓宽作用显着。公司重视技能的研制，具有高端HD-3G 轮胎成型机专用设备、国内抢先的耗能工业智能单元集成体系工业化项目、柔性工业物料运送体系等产品，适应工业4.0 和未来工业的展开趋势将会大有作为。

  盈余猜测：公司逐渐脱节收入动摇，且大订单不断，产能上升，数字工厂、精密机械、物流自动化等逐渐开释盈余。依据公司现在各项事务的展开状况，咱们估量公司15 年取得净赢利8699 万，15-17 年EPS 别离为0.32、0.45、0.57 元，给予2016 年60 倍PE 估值，方针价27 元，给予增持评级。

  危险提示：微观经济下行，订单承认收入不达预期，才智城市项目延期。（海通证券）

  现在，天奇股份的全体事务格式正在重塑进程， 未来将构成以轿车自动化物流配备为中心，以智能仓储体系和轿车拆解工业为首要添加点的格式。

  传统事务优势显着，订单丰满：截止 2015 年 8 月，公司新签的轿车自动化物流配备订单到达 9.86 亿元，比较 2014 年全年添加 22.5%。当时，国内轿车职业添加怠慢，相关的自动化物流配备需求接受必定压力，但公司的客户结构偏于高端，影响相对较小。公司的风电事务盈余才能有所上升，短期仍有活跃奉献， 但未来或采纳缩短战略。

  加码智能仓储体系， 活跃拥抱工业 4.0. 伴跟着工业晋级和物流功率进步，智能仓储体系作为工业 4.0 的中心环节之一， 商场潜力巨大。 公司加大技能投入， 已取得多个使用范畴的订单打破，未来奉献将逐渐加大。

  循环工业加速，全工业链格式初成。 巨大的轿车保有量是拆解职业的需求源动力， 测算 2018 年我国轿车拆解职业商场空间有望到达 500 亿元。车牌资质导致拆解工业地域性显着，构成“大商场、小公司”的竞赛格式，天奇对宁波收回和宜昌力帝的收买正在进行中， 完结后公司将构成了“收回+拆解+运营”的全工业链格式。未来跟着公司的 2 条破碎基地建成，规划化拆解才能进步，拆解事务有望构成“破碎拆解中心+周边收回网点”的布局。

  出资主张： 咱们猜测公司 2015-2017 年运营收入为 2，099、 2，673 和 2，882 百万元， EPS 别离为 0.25、 0.40 和 0.45 元。公司在轿车自动化物流配备范畴具有杰出优势，在智能仓储体系和轿车拆解商场具有杰出的工业布局， 结合成绩和估值状况， 咱们给予公司“买入”评级。

  危险提示： 轿车自动化配备需求受轿车销量和出资影响的不确定性；黄标车挑选方针履行力度具有不确定性；废钢价格动摇关于拆解事务赢利影响较大；公司对宁波收回和宜昌力帝的收买存在不确定性。（广发证券）

  1、 博实股份拟以自有资金人民币 5253 万元与奥地利公民 Mr. Goritschnig 以及由合资公司办理层出资建立环控公司，合资公司注册资本 1.03 亿元， 博实股份占合资公司注册资本的 51%。合资公司建立后拟以货币资金 1000万欧元，收买 Mr. Goritschnig 持有的 P&P 公司 100%股权， 收买完结后 P&P 公司成为合资公司的全资子公司。

  2、 公司一起公告 2015 年中报，完结运营收入 4.29 亿元，同比添加 11.98%；完结净赢利 1.18 亿元，同比添加5.29%

  公司正逐渐打造高端配备制作渠道： 公司的战略布局和出资范畴触及智能配备、节能环保工业、高端医疗治疗配备及新材料等高端制作范畴，这是公司年内继出资高端医疗配备范畴后的又一次发布的出资方案，是公司对其战略布局的进一步完善，未来公司将继续环绕上述范畴布局，进行工业出资和资本运作。

  公司经过引入先进工艺和高端技能，快速完结在节能环保范畴的战略布局。 Mr. Goritschnig 多年来一向致力于节能环保工业，在硫化物氧化工艺（ SOP）、催化氧化工艺（ COP）、再生热氧化工艺（ RTO）、氨气处理工艺（ ATP）、涤气体系工艺（ SSP）、除尘体系等多项环保技能方面具有先进的工艺技能，并经过其全资的 P&P 公司在欧州及我国进行必定规划的工业使用。在 2010 年至 2014 年间， P&P 公司在我国山东、山西、福建、辽宁等省份施行了多个项目，具有杰出的工业化根底。经过此次出资，公司有望快速切入节能环保范畴。

  公司 2015 年上半年成绩契合预期，跨职业拓宽成效逐渐闪现。 公司上半年成绩完结添加首要得益于公司在非石化职业范畴的成功拓宽，从公司产品下流出售状况来看，上半年公司在石化职业收入达 3.19 亿元，同比添加-4.61%，在非石化职业的收入达 1.10 亿元，同比添加 125.08%。咱们以为，公司正在逐渐脱节首要下流——石油化工职业出资需求下滑的影响，活跃开辟产品使用新范畴，依托本身的技能实力和产品开发才能逐渐取得其它职业客户的认可。

  公司的产品储藏丰盛，技能实力抢先，厚积薄发，后续有望成为“我国制作 2025”的标杆企业。 公司的竞赛优势首要表现在其背靠哈工大，具有国内抢先的自动化技能，具有丰盛的技能、产品储藏。在职业方针利好不断开释、职业景气量继续进步的大布景下，公司适应工业展开趋势，发力高端配备制作，未来展开远景非常宽广。

  公司现在市值达 172 亿元，全体估值相对较高，后续股价上涨的动力更多来自于工业方针的密布出台、机器人“十三五”展开规划的发布、公司在新技能上的打破以及外延落地等要素，咱们给与公司“增持”评级， 6 个月方针价为 50 元。（国金证券）

  上半年成绩略低于预期，添加首要来自新动力轿车及通用伺服范畴。公司上半年净赢利仅添加 9.39%，低于咱们此前预期，首要原因是公司产品广泛使用于电梯、起重、机床、塑胶、印刷包装、纺织化纤、轿车等各行各业，受微观经济动摇影响较大。 2015 年上半年，公司的电梯一体化与通用变频器产品别离完结收入 3.8 亿元、 2.1 亿元， 均较上年同期略有下降；注塑机专用伺服产品完结收入 7420 万元，同比下降约 18%；光伏逆变器完结收入 1000 万元，同比下滑 80%。但公司的通用伺服产品收入超越 1 亿元，同比添加 75%；新动力轿车电机控制器等产品完结收入约 1.6 亿元，同比添加近 70%；成为公司首要赢利添加点。

  出售毛利率呈陡峭下降态势，但盈余依然丰盛。公司归纳毛利率从2013 年上半年的 54.08%降至现在的 49.49%，同比、环比均呈缓慢下降态势，竞赛压力及产品结构调整应是导致毛利率下降的首要原因。

  由于公司变频器类产品毛利率相对较高，跟着其他产品收入占比进步，公司的归纳毛利率未来仍或许继续下滑，但由于公司产品具有较高技能壁垒，估量盈余才能依然能坚持较高水平。

  技能优势显着，公司长时刻展开势头杰出。 上半年，公司的研制投入占出售收入的比重继续坚持在 10%邻近。在工业 4.0 范畴，公司活跃推动机器人专用控制器、高性能伺服体系、工业互联网软件产品等开发作业。在新动力轿车范畴，公司已构成以混合动力、纯电动、车用辅佐动力三位一体的驱动体系布局，产品包含电机控制器、集成式电机控制器、DCDC 模块、辅佐动力体系等。现在，公司面对的首要竞赛格式没有发生实质性改变。公司在大部分职业的首要竞赛对手为三菱、安川、施耐德、松下、台达等外资品牌；在电梯职业的首要竞赛对手为新时达；在注塑机职业的首要竞赛对手为蒙德、科比；在新动力轿车范畴，公司首要的竞赛对手为上海电驱动等。工业 4.0、新动力轿车是未来制作业、轿车职业的展开趋势，咱们继续看好公司的长时刻展开远景。

  盈余猜测与出资评级。 考虑下半年政府各项经济影响方针的施行， 公司的成绩增速有望进步。咱们暂坚持原成绩猜测，估量公司 2015/2016/2017 年运营收入别离为 28.14/37.86/50.24 亿元，归属母公司净赢利别离为 8.36/10.98/14.57 亿元，对应 EPS 别离为 1.07/1.40/1.86 元。继续给予 2016 年 32-38 倍 PE，未来 6-12个月方针价区间为 45-53 元，现在公司股价 48.57 元，进入方针价区间，暂调低评级至“慎重引荐”。

  亚威股份拟经过向朱正强、宋美玉、华创赢达、平衡基金、汇众出资非公开发行股份和付呈现金相结合的方法，购买其持有的无锡创科源 94.52%的股权。对价总额的 75.52%经过发行股份的方法付出，对价总额的 24.48%以现金付出。为付出本次买卖中的现金对价及本次买卖税费等相关费用，亚威股份拟经过询价的方法向契合条件的不超越 10 名特定出资者非公开发行股份征集配套资金，配套资金总额不超越本次买卖总额（不含付呈现金对价部分）的 25%。

  上述公司财物作价 13976 万元，其间现金对价为 3421 万元，别的 1.06 亿元价值经过以 9.89 元发行 1067.27 万股换股筹措。发行结束后，朱正强、宋美玉、汇众出资持有的无锡创科源股份转变为 848.86 万股亚威股份的股票。

  补偿方许诺无锡创科源 2015 年、 2016 年、 2017 年三个会计年度完结的经审计的税后净赢利（扣除非经常性损益后）别离不低于 1500 万元、 1800 万元、2200 万元。

  本次收买增发使得上市公司总股本从 3.52 亿股，添加到 3.67 亿股，股本仅扩展了 4.16%，而仅是 14 年公司备考净赢利就添加了 10%，若相关于 15 年，备考净赢利添加约为 15%。

  公司估量未来我国激光配备商场复合添加率不低于 20%，估量 15 年激光设备的商场需求将超越 600 亿元。无锡创科源主业是三维激光切开体系，归于定制的类工程项目，需求很多垫资。借力上市公司后，事务拓宽才能将大幅进步。

  以上重组事务对亚威股份是向好影响，但全体数额有限，相对份额低，咱们估量公司 2015 年净赢利达 1.08 亿， 2015-2017 彻底摊薄 EPS 为 0.29、 0.31、0.35 元，对应 2015 年 PE75 倍，方针价 22 元，给予增持评级。

  瑞凌股份发布股权鼓励方案后，咱们对公司进行了调研，与高管进行了深化沟通，结合国家“我国制作2025”及“一带一路”战略给我国配备制作业带来的展开要害，公司正在加速施行焊接机器人展开战略。预期未来的出资并购也将首要环绕焊接与机器人两大方向进行，公司基本面和现金流远好于职业，考虑未来焊接机器人事务的展开，上调方针价到45 元，对应100 亿市值以上，回调是买入机会！

  瑞凌是国内逆变焊割设备龙头厂商，主导产品为逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接配件及防护用品等。在坚持焊接职业安稳展开的根底上，公司正加速施行焊接机器人展开战略，加大焊接机器人事务板块展开力度。

  2014 年我国商场出售工业机器人约5.7 万台，较上年添加55%，销量约占全球商场的四分之一，而作为全球最大的商场，国外机器人在焊接机器人的商场份额超越95%。从工业机器人保有量来看，估量焊接机器人占比为45%左右，首要是高端需求。2014 年，我国仅从OTC 进口的焊接机器人就有2800 台，瑞凌看好这一块商场，有决计代替进口和完结盈余。

  瑞凌在焊接机器人范畴，进行了长时刻的盯梢和研制，也曾与 ABB 等机器人公司协作，具有机器人及焊接机器人成套配备的老练技能储藏。此外，公司具有航天、军工等职业的客户，在与客户协作的进程中，堆集了丰盛的实践经历。近来，国家推出了“我国制作2025”及“一带一路”战略，为我国配备制作业的转型晋级带来了杰出的展开要害，这也要求公司要点加速焊接机器人事务的展开，并输出高效焊接设备来协作“一带一路”的相关要点工程建造。

  咱们以为瑞凌长时刻以来的经历及技能储藏，以及国家相关展开战略和方针的出台，有助于公司在焊接机器人成套配备范畴的加速展开，也有利于在相关范畴对外出资、协作等的展开。

  关于未来或许的出资并购方向，国内商场首要是期望经过并购完结协同效应，方向将会首要环绕焊接职业及上下流。关于世界商场，公司则更看好欧洲的中小企业，其技能及文化底蕴深沉，企业运营标准，公司也正在活跃寻觅相关的战略协作伙伴和出资并购标的。

  公司推出股权鼓励，一方面阐明公司对未来展开充满决计，另一方面，从成绩方针来看，2016 年的添加方针最高，预示在职业增速下降的状况下，或许有出资并购带来外延添加。

  焊机事务首要散布在深圳和昆山，机器人事务、工业4.0 渠道等将或许建立于深圳。深圳具有机器人展开的工业集群，深圳市也非常重视机器人工业，是创业者的天堂，是我国未来的硅谷，这些有利于公司未来的展开。

  瑞凌对主业之一的焊接工业的定位和方针是智能焊接全体解决方案，从数字化焊机到焊接机器人，再到焊接机器人作业站，及焊接工艺及解决方案，智能化焊接未来可以经过工业4.0 渠道和智能终端完结。公司现在的数字化焊机品类结构占比到达50%左右，现已具有安稳的经销商和客户群，未来有望完结晋级。

  2014 年公司海外出售占比到达34.8%，本年受俄罗斯影响或许较大，未来公司将或许进行海外出资与协作，扩展出售规划，进军欧美商场。与世界龙头林肯电气比较，瑞凌的收入和规划还有进步空间。林肯电气2014 年出售收入为28 亿美元，在我国具有约2400 名职工，90%的出售额来自于出产弧焊设备和辅佐材料，市值53.7 亿美元左右，收入和市值规划是瑞凌的26 倍和5.8 倍。林肯的生长也是经过跨国并购完结的，20 世纪90 时代起，林肯电气开端走入世界商场，公司在海外扩张上出资了3.25 亿美元。

  猜测 2015-2017 年EPS0.58、0.70、0.85 元，2017 年动态PE42 倍，仍低于智能配备板块均匀估值。现在股价已到达前期方针价，考虑未来或许的出资并购，公司有望打构成智能焊接龙头，生长形式对标OTC，生长空间对标林肯电气，估量市值将到达100亿以上（详细还要看未来的收买），上调方针价至45 元，坚持激烈引荐评级。

  7、危险要素：并购危险；微观经济危险；股权鼓励办理费用上升危险。（招商证券）

  公司传统事务为焊割设备的研制、出产和出售，首要产品为逆变焊机、内燃电焊机和专用电焊机。焊割设备下流使用范畴包含石油管道建造、铁路建造、钢结构、车辆制作、压力容器、船只制作、电力建造等。近年来，下流需求受微观经济下滑影响继续低迷，焊割设备职业存在中小企业很多、职业集中度低、产品同质化严峻、焊机品牌凌乱等许多问题，导致焊割设备商场份额涣散，职业竞赛加重，盈余水平继续下滑。公司经过自动优化出产流程、进步出产功率和下降各项费用，半年成绩同比添加10%-20%。咱们以为，公司未来将继续选用多种办法战胜职业低迷影响，主运营绩有望筑底回暖，全年成绩安稳添加可期。

  跟着人口盈余的消失和劳动力本钱的上升，我国面对工业出产方法转型晋级的大变革，我国现已成为全球最大的和添加最快的工业机器人商场。2014 年，我国工业机器人出售量为5.7 万台，同比添加 55%，全球占比25%。估量未来20 年我国商场复合添加率将到达35%，现在国内品牌机器人占比仅为25%，未来仍有巨大进步空间。公司紧抓机会强势布局机器人事务，2014 年建立全资子公司深圳佳士机器人，现在已推出四款产品。公司还相继与日本川崎重工、深圳固高科技签定战略协作协议，并参股济南翼菲自动化30%股权，一起拓宽国内机器人商场。咱们以为，公司在传统焊割设备范畴具有老练出售网络，能与前三者完结技能+商场协同展开，机器人成绩有望逐渐开释，为未来展开翻开全新空间。

  据一季报显现：公司当时在手现金约为12亿元（货币资金+其它流动财物），首要来历为超募资金。 充沛的现金流为公司在机器人等范畴的外延拓宽供给有力保证。咱们以为，若依照15倍PE核算，可收买净赢利体量为8000万元的优质财物，是当时公司体量的近2倍，后续相关展开值得高度等待。 联手中航证券追求工业整合，股东增持显现坚决决计

  公司与中航证券签定协作协议，为满意公司出资要点范畴的工业整合需求，两边就在相关职业界寻觅优质企业进行工业整合出资，建立工业并购基金等事项进行协作。未来公司将在军工、先进制作业、金融、电子信息技能、动力与环保新材料等范畴活跃寻觅优质标的。一起，公司拟经过中航证券建立专项出资方案，增持金额累计不低于 2000 万元人民币，增持方案显现了股东对公司未来展开远景的决计及对公司价值的认可。咱们以为，此次协作可以充沛使用中航证券及其大股东的资源优势，协助公司在要点范畴挑选优质标的进行工业整合，表明晰公司经过外延拓宽进行战略转型的坚决决计。

  2015年是公司战略转型的要害之年，传统焊割设备事务有望筑底回暖，机器人事务将逐渐奉献盈余，全年成绩有望重回添加轨迹；与川崎重工、固高科技、济南翼菲的深化协作为公司供给了强壮技能支持，联手中航证券和充沛的现金流为公司外延拓宽供给了有力支撑。咱们激烈看好公司战略转型远景，猜测公司15-17年EPS 别离为0.29、0.35、0.45元；PE对应当时股价别离为95倍、79倍、61倍（中信建投）

  8 月 17 日晚间，公司发布 2015 年半年报， 2015 年 1-6 月份， 公司完结运营收入 6385 万元，较去年同期下降 54.38%， 降幅较一季度有所扩展；完结归母净赢利-2995 万元，较去年同期下降 231.88%， 降幅较一季度微幅缩小。

  矿山事务下滑显着，连累公司成绩大幅下滑。 受微观经济不景气、煤炭需求量和价格继续大幅下降等要素的影响，公司在矿山安全监测监控范畴事务收入及赢利均呈现较大起伏下滑， 而公司在公共安全范畴的事务拓宽尚处初期阶段，尚不能支撑公司事务添加， 因此在传统事务下滑显着，新事务未有较大程度打破的状况下，公司营收及赢利大幅下降， 从而呈现亏本。

  研制投入添加， 为扭亏奠定根底。 公司在运营遇到较大困难， 营收及赢利均呈现大幅下滑的状况下，依然坚持较高的研制投入，显现出公司对新品研制的力度及转型的决计。咱们以为， 继续的研制投入有望进步公司产品在新事务范畴的竞赛力，坚持公司在相关范畴的技能优势，为公司在公共安全范畴进职事务拓宽奠定坚实根底， 从而助力公司扭亏为盈。

  信息化是地下管网建造重要成分，公司将充沛获益。 2015 年 8 月，国务院办公厅正式印发《关于推动城市地下归纳管廊建造的辅导定见》。《 定见》指出， 到2020 年，建成一批具有世界先进水平的地下归纳管廊并投入运营。 信息化建造将成为地下归纳管廊建造的重要组成部分， 公司终年深耕煤炭及非煤矿山监测监控范畴，在杂乱环境下的安全监测监控才能较为杰出， 公司现已具有供给从施工进程的安全监控和安全防护、管廊运转进程中的在线监控、运维服务、危险事端预警到 GIS 信息化办理渠道建造等全方位全流程体系解决方案的才能。咱们以为，尽管公司在此范畴的事务拓宽尚处初期阶段，但估量跟着地下管网建造的不断深化，公司的订单将呈现较大起伏添加， 从而使公司成绩扭亏。

  此外， 近年来安全出产事端频发， 天津危险品爆破事端发生后国家屡次着重安全出产的重要性。 咱们以为， 未来安全出产进程中应做到实时监控， 安全危险早辨认、早发现、 早处理，公司在可燃气体监测、安全出产监测监控范畴事务优势显着， 有望获益。

  由于公司年头以来营收及赢利均呈现较大程度下滑，咱们下调公司盈余猜测，估量 2015-2017 年的 EPS 别离为 0.17、 0.27 和 0.37 元/股， 考虑到公司传统事务下滑显着，新事务尚处拓宽初期， 暂下调公司评级至“ 中性”。

  公司传统事务复苏乏力，新事务拓宽不达预期； 国家城市管网信息化建造进展不达预期等。

  猜测公司2015-2017年的EPS别离为0.24、0.34和0.50元，对应的PE别离为101、71和48倍。公司由于营收承认时刻点未到导致半年度成绩下滑，但长时刻生长逻辑未变。咱们估量并购成功后公司的成绩将大幅添加，也看好公司未来在自动化配备、新动力轿车以及3C配备职业的布局远景，坚持“引荐”评级。

  营收小幅下降，赢利下滑显着：公司2015年上半年完结运营收入9818万元，同比削减11.68%，归母净赢利772万元，同比削减58.04%。营收下降的原因包含公司部分宣布产品及吉阳智云很多宣布产品没有完结终验收陈述，未能承认收入。净利显着下滑除了上述产品未收到货款外，还包含办理费用和研制费用的大幅添加。公司上半年办理费用同比添加37.91%，首要由于深圳吉阳费用增高所造成的，研制费用同比大增110.02%，首要是添加了新动力的研制投入。

  收买鑫三力布局平板显现，取得新的成绩添加点：公司传统的自动化配备劳累于轿车商场增速下滑和职业竞赛格式加重。为了应对商场环境的改变，公司安身主运营务，经过出资、并购成功进入与公司产品、技能、商场等方面可以发生协同效应的事务范畴。2015年6月6日公司发布公告方案收买鑫三力100%股权，布局平板显现模组配备事务。平板显现工业是电子信息工业的支柱，我国逐渐成为全球平板显现工业的制作中心，近年我国平板显现工业呈现出快速添加、良性展开的可贵局势。公司布局鑫三力后将进一步丰盛和优化公司事务结构，拓宽公司盈余来历。鑫三力许诺的2015 年、2016 年、2017 年扣非后净赢利别离不低于6，000 万元、8，000 万元、10，000 万元，假如并购成功公司的报表成绩也将大幅添加。

  签署战略性结构协议，加码新动力轿车范畴：公司于7月13日与大连鹏迪电动车辆有限公司签署《战略协作结构协议》，将一起开辟电动轿车事务范畴，推动电动轿车使用范畴事务的布局和展开，构成上下流工业链规划，快速进步商场竞赛力，完结电动轿车事务范畴运营效益。经过战略协作的施行，将是公司布局新动力轿车范畴的又一个重要切入点。在公司收买吉阳布局锂电池设备的根底上，此次与鹏迪的协作有利于完善公司在新动力轿车范畴及智能配备工业的战略布局，发挥公司工业链协同效应。

  签定出资项目意向书，公司走进“南北智云”：公司于2015 年7 月12日与东莞松山湖高新技能工业开发区管委会签署了《出资项目意向书》，拟在东莞松山湖高新技能工业开发区出资建立“智云南边研制基地” 项目，从事智能自动化制作工艺体系研制及体系集成；从事供给数字化工厂全体解决方案；从事新动力电源和办理体系的开发以及智能自动化配备的研制、规划、制作、技能咨询及技能服务。意向书的签定，以及未来“智云南边研制基地”项意图施行，将对公司在高端智能制作和工业机器人使用范畴的中心技能优势发生严重影响，是公司打造“南北智云”，逐渐完结多元化、集团化运营，加速推动公司在高端智能制作范畴展开战略的重要行动。

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